让员工持股 中国民营企业发展的新趋势‏

阿里巴巴的全员暴富神话虽难复制，却映射出股权激励的重要性与吸引力。眼下，A股上市公司的员工持股计划也开始驶入提速通道。
据记者统计，自今年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(简称“指导意见”)后，共有14家上市公司推出员工持股计划。
9月30日，朗姿股份、美克家居发布了员工持股计划，成为最新案例。
“进入9月份以来，上市公司发布员工持股计划的速度明显加快了。”一名市场人士说。具体统计可见，7月份发布员工持股计划的上市公司有2家，8月份有4家，9月份则达到了8家。
“指导意见”规定，员工持股计划可以通过员工的合法薪酬、法律和行政法规允许的其他方式等渠道解决所需资金来源问题，对员工持股计划的股票来源则列出了五种渠道，包括：上市公司回购本公司股票、二级市场购买、认购非公开发行股票、股东自愿赠与、法律行政法规允许的其他方式。
从已有案例看，除了员工“合法薪酬”这一渠道被普遍采用之外，借款也成为来源之一。以朗姿股份为例，其资金来源包括员工自筹资金及控股股东提供的借款支持。具体来看，员工自筹资金不超过2799万元，控股股东对员工自筹资金部分提供无息借款支持，期限至2015年3月31日止；同时，控股股东拟以其自有资金向员工持股计划提供无息借款支持，借款部分为除员工自筹资金以外的购买标的股票所需剩余资金，借款期限为员工持股计划的存续期。
9月5日公布员工持股计划的苏宁云商，其资金来源部分也有借款一项：员工持股计划实际资金总额为5.28亿元(含自筹资金、借款及银行利息)，其中员工借款资金部分，来源于控股股东张近东以其持有的公司1.78亿股向安信证券办理股票质押式回购业务取得资金，并向员工持股计划提供借款支持。
除了借款渠道之外，也有公司“自备弹药”，比如龙净环保的员工持股计划，其资金来源为公司专门设立的一个“奖励基金”：以该公司2013年度的净利润为基数提取10%奖励基金，作为首期员工持股计划的资金；之后每一会计年度，均以公司上一会计年度净利润为基数，提取10%的奖励基金进入员工持股计划资金账户。这一奖励基金计划提取10年，即2014年至2023年。
相比之下，大北农的员工持股计划有些“特立独行”。根据公告，公司控股股东邵根伙，将向该员工持股计划无偿赠与9848万股大北农股票，约占公司总股本的6%。若以大北农8月26日停牌当日13.69元/股的收盘价格计算，则赠与的股票市值约13.48亿元。
按照制度设计本意，员工持股计划是使公司重要核心员工获得长期激励的绩效设计。“一个阿里巴巴上市了，多少员工富起来，”一名IT从业者对记者笑称，“现在的员工可不就指望着这个吗？”
一名上市公司管理层人士对记者说，“以后的趋势，应该是激励面会逐渐扩大，激励时间延长，对公司有重要贡献的、有长远培养价值的员工，都应该得到这样的机会。”
梳理近期公司公告可见，这样的趋势已经出现。如特锐德，将持股门槛降低到了工作满一年的员工身上；大北农的员工持股计划，期限长达为5年；而龙净环保的员工持股计划期限为10年。
“员工持股计划能否达到设计者的本来目的，并不一定，还需要在时间点、具体办法上精心设计才行。”一名分析师对记者说。
以苏宁云商为例，其员工持股计划通过二级市场购买公司股票。根据公司10月9日的最新公告，截至9月30日，公司员工持股计划的购买均价为8.63元/股，而10月9日该股的收盘价为8.53元/股，已经出现浮亏。
“目前发布员工持股计划的14家上市公司均是民营企业。”一名市场人士说“如果各方面政策能够配合推进，随着混合所有制改革进一步深化，未来的想象空间更大。”
上海证券报