雀巢 Nestle 將在未來兩個月內在澳洲、新西蘭市場相繼推出不含a1的奶粉新品。值得一提的是,雀巢未來計劃通過跨境電商渠道,將兩款a2嬰兒配方奶粉新品引入中國市場,分別為澳洲版雀巢能恩a2以及新西蘭版惠氏S-26 Atwo。


事實上,雀巢加碼A2奶粉,與近年來a2 milk (ASX:A2M)(以下簡稱A2M)的迅速發展不無關係。

2013年,一款名為a2 milk的嬰兒配方奶粉開始出現在網購平台的澳洲、新西蘭代購清單中。該產品宣稱,其中所含的A2型蛋白質比目前主流的A1型蛋白質奶粉,更能緩解乳糖不耐受引起的腸胃不適

據了解,全球範圍消費者都存在乳糖不耐受情況,而亞洲人出現該情況更加普遍,讓A2奶粉迅速躥紅。

數據顯示,A2M 2018財年營收9.22億紐元,同比上漲68%,同時稅後淨利潤1.96億紐元,上漲116%。 A2M官方宣稱,澳新地區仍為A2M的核心銷售市場,並且業績表現仍然強勁,有著持續的增幅。

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事實上,代購大軍將這些奶粉的一半以上搬到中國去了,落到澳洲頭上的業績,代購們的貢獻沒有給出非常明確的說明。對於最大的市場 – 中國,A2M表示,中國市場的銷售收入增速不斷加快,運營EBITDA的增幅高達275.6%。實際只有10%的奶粉是通過官方渠道賣到中國的,其他90%都是灰色的海淘

 

其實早在今年四月,雀巢公司就在中國大陸推出了一款A2嬰兒配方奶粉,該產品僅含有A2蛋白質,而非傳統牛奶中所含有的A1蛋白和A2蛋白。

受此影響,A2M的股價在接下來的一周下跌了12%以上。

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新西蘭投資公司Devon Funds的首席投資管Mark Brown指出,A2M的成功在於它在幾乎沒有進行製造投資的基礎上,創造了一個產品,還創造出一個營銷成本只佔銷售額8%的品牌。然而現實情況是,所有新西蘭奶牛中約有40%都不含A1蛋白,生產一升不含A1蛋白的牛奶的成本不會超過其生產替代品的成本。

雀巢有可能擴大A2乳製品市場,但是同樣可能的是,如果沒有專利保護,隨著不含A1蛋白的商品化,其獨特性就會被侵蝕。無論哪種方式,隨著競爭的加劇和營銷成本的增加,A2M的未來看起來更加艱難。

 

由於A2M現在是新西蘭最大的上市公司,並且其PE是今年盈利的45倍,新西蘭投資公司Devon Funds將繼續密切關注公司的情況。該公司估計A2M的股票市值超過80%是基於其中國嬰幼兒配方奶粉的銷售額,因此這個市場仍然是其業務的關鍵。

儘管在今年三月股價出現大幅下跌之後,a2 milk公司表示其在中國廣闊市場的銷售增長態勢沒有受到競爭對手推出新品的影響,但a2 milk的股票價格走勢直接反映了其在市場的表現。

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可以看到在近半年多的時間裡,A2M的股票較之前動盪異常,更是較半年前的高點以每股A$13.1 (2018.03.21) 下降到瞭如今的A$9.58 (2018.10.17),跌幅達27%。

可見在股票市場上,除了上市公司本身的公告和財務信息,產品的銷量,甚至行業本身和競爭對手的動態都能深刻影響著一家公司的股價和前景。

所以作為投資者的我們來說,進行投資決策時要考慮的因素是非常多的。

 


關於A2M股票的信息從哪裡可以獲得呢?

 

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