面对新冠疫情对经济的冲击,澳洲各大银行纷纷拿出巨额储备金来弥补不断上升的坏账和违约款。但更深次的问题是,鉴于澳洲银行过去应对经济衰退的不明朗历史,他们会怎样应对即将到来的危机?

 银行有多靠谱?

澳洲的金融体系真的很让发达国家艳羡,总能毫发无损的渡过一个个全球金融危机,没有像其他银行那样需求任何援助。对澳洲例外主义者来说,这是美妙的故事,但是事实远非如此。

十年前的金融危机,联邦政府给银行提供了1200亿贷款。本质上说,是纳税人从境外借款从而使得银行能兑现贷款承诺并继续运营。这还不是全部。卖空被禁,从而保护了金融股价的下滑。纳税人保证银行高达50万的存款,这些都是在幕后进行的。

西太平洋银行(Westpac)友善的扫荡了圣乔治(St George)。当其英国母公司深陷困境时,联邦银行(Commonwealth)接手了摇摇欲坠的BankWest。Suncorp由于未取得政府贷款深陷囹圄,澳大利亚国民银行(National Australia Bank)也准备对Suncorp采取行动。

 

还记得州立银行吗?

维多利亚州立银行在一系列高管被指控刑事犯罪的丑闻曝光后,于1990年被CBA收购。几乎同一时间,南澳州立银行倒闭。两者都卷入了20世纪80年代繁荣时期的高风险借贷。

但是,ANZ和Westpac才是让整个系统瘫痪的罪魁祸首。1987年股市崩盘后,Westpac不断吸收商业贷款 。房市在利息飙至18%时萎缩,导致Westpac50亿的坏账几乎耗尽了67亿资产。ANZ面临同样危险处境。当时总理Paul为了不让四大沦为两大承受了巨大压力。

 

上升的坏账

 银行是风险最高的商业。巨额债务被稀薄的资本弥补。作为借贷双方的接口,银行对经济的健康运行至关重要,所以政府只要一看到危险信号就会出手相救,央行也才会充当最后的贷款人。这也是为什么十年前西方资本主义经济勉强从大崩盘中复苏后,全世界政府都要求加强金融实力以确保挺过另一场危机。

这一次,危机不是来自金融部门,是让所有生产活动骤停的病毒强加而来。时间愈久,对金融系统薄弱环节的打击就越大。

过去十年来,澳洲银行为了让自己“毫无置疑的强大”确实加强了实力,但是一路一来磕磕绊绊,因为每投入一元储备就意味着对其利润和高管分红的损害。尽管银行在积累储备,他们同时也宣称经济如何强大, 贷款如何安全,他们无需那么多现金来弥补坏账和可疑债务。

下面这张来自麦格理研究所的图表可以说明问题。从2010年到去年,每家银行都削减了为偿还坏账而准备的现金。因为现金的释放代表利润的加强。

1992大萧条会重演吗?澳洲四大银行能抵御大萧条吗?

source: Macquarie Research

不幸的是,相反的情况正在发生。

 

除了住宅,银行把宝压在办公室

1987年市场崩盘和20世纪90年代经济衰退之后, 四大银行选择了安全牌。不再和世俗的企业家交往过密,而是把目标锁定在房产尤其是房屋贷款。虽然沉闷,但利润丰厚。结果是?澳大利亚拥有一些全世界最昂贵的住宅房屋和占收入200%让人泪眼汪汪的家庭债务。正如大多数银行家热衷指出的,只要失业率低,这就不成问题,因为大部分人都会竭尽所能保住自己的住所。

不幸的是,失业率即将达到两位数。高盛估计如果没有政府失业补贴的干预,失业率有可能达到19.2%。如果业主不偿还贷款,将给住宅市场带来巨大压力。还有更多问题。除了住宅物业,银行也大力投身了商业物业,资助高楼,办公楼和零售业。西太平洋银行的金先生不久前暗示了商业地产有可能萎缩。

同样来自麦格理研究所的图表强调,相对酒店和旅游业,这些最先受到社交距离和封城冲击的行当,NAB和ANZ都更多的在商业地产有投入。

1992大萧条会重演吗?澳洲四大银行能抵御大萧条吗?-

Investment in billions of dollars by ANZ and NAB.(Source: Macquarie Research)

Source: Macquarie Research

你可以看到,NAB在商业地产上有740亿元的投入。但是随着公司裁员,失业率持续上升至明年,商业地产会大幅下跌。随着越来越多的人在家办公,这会成为长期走势。

摩根斯坦利的的图论证了失业率和办公室空置率有强关联。

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看下1992年大萧条时失业率的飙升,以及对悉尼办公室空置率的影响。地产所有者面对数英亩的空地,不得不减低投资回报值。许多人破产,政府压力重重,银行和投资人都承受了巨大损失。

历史会重演吗?

注:本文编译自ABC 传媒商业评论员Ian Verrender文章。供参考阅读,不代表本站观点立场。

Source:

https://www.abc.net.au/news/2020-05-04/are-australias-big-four-banks-equipped-for-recession/12210538?section=analysis

 

 

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