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澳大利亚 – 爱彼迎IPO首秀一瞥 | 澳洲唐人街

By CMCMarkets全球中文社区

December 30, 2020

撰稿人

CMC Markets Opto

爱彼迎(Airbnb)【ABNB】的首次公开募股(IPO)招股书终于敲定,但其具体上市时间仍不得而知。作为近年来市场最受期待的上市公司之一,爱彼迎的更多上市细节已经浮出水面。

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在爱彼迎11月16日公布的IPO注册资料显示,该公司计划以ABNB为股票代码,在纳斯达克(Nasdaq)挂牌交易。该公司最初拟发行多达5,500万股股票,其中包括一个允许在面临火爆市场需求时再发行500万股的‘greenshoe’期权。据《金融时报》报道,现有投资者预计出售约190万股。

爱彼迎公布的发行价指导区间为44美元至50美元,这意味着该公司或将筹集25亿美元的初始资金,而二次出售还可带来2.5亿美元的收益。根据该发行价指导区间,爱彼迎市值最高可达298亿美元。

各路投资者,尤其是在爱彼迎的4月估值时向其注入10亿英镑的Silver Lake Partners,希望调高该市值至500亿美元。招股书估计,爱彼迎的可服务目标市场价值为1.5万亿美元。

1.5万亿美元

爱彼迎可服务目标市场估值

此外,招股书还指出,920万股H类无表决权股份将存入爱彼迎房东捐赠基金(Airbnb Host Endowment),供房东分享爱彼迎的成功。爱彼迎竭力采用一种在亚马逊【AMZN】等公司的发展过程中一直广受欢迎的供需互驱模式,从而着力构建社区。

公司在招股书中指出,“我们的客人不是来爱彼迎做交易的,他们是爱彼迎社区内积极参与且卓有贡献的成员,他们会定期【返回】平台预订房间,并向他人推荐爱彼迎……这种需求可鼓励新的房主加入,从而吸引更多的客人。这是一个良性循环——客人吸引房主,房主也吸引客人。”

恢复收入

爱彼迎专注于制定增长战略并非巧合。关于爱彼迎的IPO,最值得注意的一点便是它的时机,因为公司并没有赚钱。事实上,它是在烧钱。

爱彼迎在运营期间每年都会出现净亏损,亏损规模从2018年的1,690万美元飙升至2019年的6.743亿美元。截至2020年9月30日的9个月期间,新冠肺炎疫情肆虐,公司亏损了6.969亿美元。

今年4月,爱彼迎预订量同比下滑72%,自3月以来,每月同比降幅至少为19%。今年3月和4月,取消预订和更改预订的人数同比增加一倍以上。面对累积21亿美元的赤字以及疫情对公司业务的影响,许多旁观者可能会怀疑,现在是否真的是爱彼迎IPO的理想时机。

72%

爱彼迎预订量年同比下滑

然而,有迹象表明,爱彼迎已然做好抵御疫情影响的准备,并已针对不断变化的客户需求做出行之有效的战略转变,也得以让潜在投资者安心。因此,分析师预计,一旦情况好转,爱彼迎将迅速复苏。2020年第一和第二季度,爱彼迎收入分别降至8.414亿美元和3.348亿美元,第三季度大幅回升至13.4亿美元。同时,由于今年早些时候大力削减成本,该公司甚至公布了2.19亿美元的净利润。

此外,考虑到各经济体从疫情中恢复的空间,特别是旅游市场,新冠肺炎疫苗的利好消息将重振爱彼迎对投资者的吸引力。

虽然诸多因素表明,爱彼迎在IPO和疫情之后仍能保持韧性。但为了让投资者放心,招股书中强调,公司扩大业务计划已经到位。

风险和预订

据The Motley Fool称,潜在投资者在投资爱彼迎之前应该会考虑三个关键风险因素。第一个风险因素是更严格的监管环境,以及邻域协会和竞争对手(如酒店或贸易集团)采取措施遏制短期租赁的发展。

第二个风险因素是在线旅社和连锁酒店的竞争,这些在线旅社和连锁酒店自爱彼迎最初进入市场以来,便不断推出直接竞争产品。最后,也是最令人担忧的一个风险因素是,招股书本身对爱彼迎能否实现盈利提出了疑问,尤其是在税息折旧及摊销前利润下降、自由现金流和收入增速放缓的情况下。

对于一家已运营10多年的公司而言,爱彼迎仍亏本经营这一事实并非好兆头,尤其是其IPO申请还披露了与美国国家税务局的纠纷,如果该公司亏损,可能会损失13.4亿美元。

尽管有保留意见,但分析师们一致认为爱彼迎将获得一个巨额估值。

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