金融市场如华尔街，对于即便是最轻微的经济动向也表现得十分紧张。 (路透社：安德鲁·凯利)
即使在唐纳德·特朗普周末破坏西方联盟的想法之前，全球经济就已经开始出现不安的蔓延。
随着任何重大衰退的到来，全球股票和债券市场开始对经济事件中的微小波动做出神经质的反应，同时努力消化几个月前看似不可想象的情况。
至少在三个方面问题正在严重发酵。
首先是全球战略联盟的突然重写或甚至放弃，这些联盟已经存在了80年。
其次，是美国对其朋友和敌人即将实施的更多关税，这一策略似乎会削弱一个正从全球大流行、半世纪以来首次通胀爆发，以及欧洲和中东战争中逐渐恢复的脆弱全球经济。
即使没有这些庞大的力量在发挥作用，过热的金融市场本身也已经容易出现修正。
全球市场变得高度集中，计算机生成的投资程序将资金灌入华尔街，更具体来说，流向了仅仅几家科技股票。
华尔街在过去两年中上涨了近55％，这得益于预计来自七家大型科技公司的人工智能未来狂潮。
如果有任何威胁到这些盈利预测的因素，例如像DeepSeek这样的新兴竞争者或现实的盈利情况，严重衰退的前景将变得愈发明显。
华尔街从人工智能的狂潮中获益，但任何衰退都使市场脆弱。 (路透社：爱德华·穆尼奥兹/档案照片)
巴菲特准备避险
他是全球最著名的投资者，原因不言而喻。
在过去的两年中，伯克希尔·哈撒韦的掌舵者，94岁的沃伦·巴菲特一直在减少其股票投资组合。
去年，他出售了约1330亿美元的股票，其中包括超过6.15亿股苹果股票，减少了对这家科技巨头的持股比例超过67％。
他的出售使现金占该公司整个投资组合的27％。这是伯克希尔·哈撒韦的历史最高水平。巴菲特唯一其他几次建立如此大规模现金储备是在2000年的科技泡沫破灭之前和2007年的全球金融危机前。
在这两次期间，他在市场惨烈的清算后猎取便宜货，从银行到工业和科技公司。
巴菲特现在准备从另一场衰退中获利。
虽然他可能再次成为赢家，但如此修正将严重损害投资者和消费者的信心。
沃伦·巴菲特在过去两年中一直在减少他的股票投资组合。 (路透社：斯科特·摩根)
最近的美国调查，包括密歇根大学和会议委员会的调查，已经显示出消费者信心的明显下降，因为埃隆·马斯克混乱的成本削减计划正在加速。
马斯克领导的成本削减旨在扭转美国巨额的持续预算赤字，并最终减少国近45万亿美元的债务。
有一种理论认为，特朗普及其财政部长斯科特·贝森特或许并不排斥美国衰退，因为这会迫使美国联邦储备委员会降低利率，从而减少对那笔巨额债务的利息支付。
然而，问题在于，关税所造成的经济衰退可能会伴随更高的消费价格，从而导致双输局面。
这可能迫使美联储至少保持高利率，甚至在增长恶化的情况下加息。
美国联邦储备委员会可能面临未来相互矛盾的优先事项。 (路透社：乔书亚·罗伯茨)
为什么市场可能比预期更加波动
沃伦·巴菲特是老一代的代表，并不仅仅因为他的年龄。
巴菲特是一位活跃的投资者，他善于嗅觉风向、观察趋势，并利用传统的直觉和严格的数学规则决定何时买入和卖出。
然而，投资世界的很大一部分已被人工智能主导。机器在决定你的退休储蓄投资去向方面扮演了重要角色。
讽刺的是，在过去几年中，机器已经决定将现金投入到创造更复杂机器以生成人工智能。
这称为被动投资。起初，这些基金——主要作为交易所交易基金（ETF）运作——旨在做到与市场的精确表现相同。它们不会超过市场，但也不会做出可怕的错误而导致表现不佳。
这些基金的长期业绩与由人类管理的基金相当，且由于运营成本低，回报率通常超过主动基金经理。
它们现在已变得如此成功，以至于统治了投资，并且在某种程度上，可能对华尔街出现的科技泡沫负有部分责任。
交易员正在纽约证券交易所的交易大厅中工作。 (路透社：布伦丹·麦克德米德)
这些被动基金不仅仅模拟表现，它们现在可能会夸大股票的涨跌，使股票变得比以前更波动。
这是因为被动基金不寻找趋势，而是简单按比例分配资金。最大的公司获得最大投资。由于最大的公司吸引了更多资金，它变得更大。
不足为奇的是，近年来全球资金流向主要集中在华尔街，因为那里是世界最大的市场。而吸引大量资金流入的公司则是七大科技巨头。
2020年，七大科技股占华尔街总市值的20%，而这一比例如今上升至32%，这让许多有智慧的人对全球股市的缺乏深度表示担忧。
在过去几周中，已有约1.4万亿美元从大型科技公司蒸发。
夹在中间
如果说世界日益岌岌可危的形势有一个隐喻，莫过于过去两周的双重事件：白宫对盟友的公开指责，以及三艘中国海军舰艇在澳大利亚沿海线附近巡航的事件。
接下来的这一周可能同样戏剧化。
周二晚上，美国总统将向国会召开联席会议，呼吁提高债务上限。
特朗普可能会概述他对加拿大和墨西哥的新惩罚性贸易政策——基本上撕毁他在上一届任期内迫使他们签署的自贸协议，同时对中国再加10％的关税，并提供更多关于对欧盟关税的细节。
即使他给澳大利亚免除关税，与中国的贸易战不可避免地也会将我们卷入其中，而这一点已经被货币市场识别出，澳元在最近几周表现不佳。
周三，全国人民代表大会的代表将汇聚在天安门广场上，考虑中国即将发布的预算，其中可能会受到美国日益敌对的贸易立场的影响。
它与美国至少有一个共同特征。它承担着巨额债务，但与美国不同的是，它正在与潜在的通货紧缩斗争，这可能会因更高的美国关税而加剧。
中国房地产市场的崩溃已经削弱了信心，房地产市场的通缩螺旋进一步蔓延至更广泛的经济。
为应对日益紧张的特朗普贸易战，可能需要大幅增加刺激支出，而这往往是澳大利亚可以从中受益的。
然而，这一次，我们可能不会那么幸运，尤其是在刺激支出可能会朝着军事支出倾斜的情况下。
