澳大利亚证券交易所上市的主要制造公司及其投资者已对关税问题不以为然。
唐纳德·特朗普周二对中国、加拿大和墨西哥实施的广泛关税，扰乱了全球市场，并引发了对全球经济增长放缓的担忧。
但刚刚结束的财报季表明，澳大利亚证券交易所上市的主要制造公司首席执行官及其投资者对此关税问题表现出了一定的淡定。
没有首席执行官会有动力去警告投资者即将到来的不确定灾难。但目前股权分析师—他们为客户提供投资决策指导—并未建议采取任何激烈措施。在短期内，甚至一些经济学家似乎也并不感到过于 alarmed。
由所罗门·刘（Solomon Lew）支持的家电制造商Breville在其半年业绩报告中告知投资者，出于谨慎考虑，他们几个月前便开始在美国积存额外库存，并计划到明年将三分之一的生产线多样化，搬离中国。囤积库存，以及基于地缘政治考虑来决定生产合同，并不属于最高效的制造方式，尽管Breville在2月的股价下跌了约6.4%，但全年仍上涨了32.3%。
对于这样的公司而言，这是个不错的结果。Morningstar的洛克兰·哈洛威（Lochlan Halloway）在2月初警告说，Breville是最容易受到贸易战冲击的澳大利亚公司之一，几乎一半的中国制造库存销售至美国。然而，其定价能力却是“非凡的”，在与中国的第一次特朗普贸易战中，其利润空间“几乎没有动荡”，关税由客户直接承担，消费者最终为他们的咖啡机付出了更高的价格。
在医疗卫生产品制造商Ansell的情况也类似，该公司正将其供应链多样化，从中国转移至斯里兰卡等地。首席执行官尼尔·萨尔蒙（Neil Salmon）在半年业绩报告中表示，他们也期望将上涨的价格转嫁给客户。在此期间，其股价保持平稳。
一些公司坚称关税将有利于其业务。
例如，呼吸暂停设备巨头ResMed预计将从依赖像中国或墨西哥这样的地方制造产品的竞争对手中受益。它在悉尼、新加坡和马来西亚生产。ResMed首席执行官米克·法雷尔（Mick Farrell）甚至在其业绩报告中赞扬了“友好商业”的美国政府。
钢铁制造商BlueScope的故事也差不多，该公司在美国广泛熔炼，因此预计能够规避关税，同时受益于钢铁价格上涨。美国是钢铁的净进口国：国内生产目前无法满足其需求，因此在短期内，关税只会抬高当地价格。
在爆炸物制造领域，可能会出现类似的动态。Orica和Incitec Pivot这两家公司在过去一个月中市值都出现缩水，它们分别在贸易战的两端拥有主要生产基地，一家主要在加拿大生产，另一家则在美国。然而，部分人士认为，面对这种障碍，有可能在较小的市场中占据主导地位，因为竞争对手的产品受到对等关税的制约。
总体来说，关税使每个人变得更贫穷。但对个别公司的影响，即便是制造商，也可能相当复杂。
澳大利亚主要的北美出口商是像WiseTech或Life360这样的科技公司，这些公司可能会躲过对进口商品施加的关税影响。
“大多数服务于美国市场的澳大利亚工业公司对最终结果仍在观望，”RBC Capital Markets的高级分析师欧文·比雷尔（Owen Birrell）表示。“那些拥有全球供应链的公司正在积极评估他们的选择，寻求通过能够获得豁免的国家将产品流向美国。而那些具备美国本土制造能力的公司则保持乐观，尽管意识到高价格对需求的潜在下游影响。”
‘用锤子切面包’
贸易战鸽派认为全球供应链具有韧性，这在五年前经历了一场大规模疫情后尤为明显。此外，美国总统的贸易剑拔弩张的情况也非常反常，它似乎并不是真正寻求某种国内自给自足，而是试图对国家施加压力，以满足短期的战术目标。分析师打趣道，特朗普用“锤子切面包”。对加拿大和墨西哥实施的高度扰动性关税就被推迟了一个月，而这两个国家则同意更严格地管理其边界。这个延迟在周二到期。
如果投资者对贸易战的影响表现得比军事战略家更为乐观，这并不罕见。尽管这是一种常见且可能日益增加的地缘政治策略，经济学家们早已思考经济战争的历史无效性。历史表明，轰炸被视为至关重要且不可替代的工厂，通常未能孤立性地削弱战争努力，因为战略物资的供应更像是一个网络而非链条。当一个环节失效时，其他环节很快就会找到，或者该物资将被完全替代。最近试图通过限制对顶级芯片的访问来阻止中国人工智能能力的发展—只有美国的亲密盟友可获得—正是一个反例，因其近期更有效的协议而受到挫折。
澳大利亚最近在应对贸易壁垒方面的经验教训。从2020年开始，中国对一些澳大利亚商品施加了关税或直接禁止，作为对澳大利亚禁止华为及其推动对COVID-19起源进行调查的报复。其目标是煤、牛肉和葡萄酒，其中大多数限制持续了三年。煤是澳大利亚最大的出口商品之一，而中国则是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此这对澳方来说是“最糟糕的局面”，悉尼大学的贸易经济学家弗拉基米尔·扎热尔尼科夫（Vladimir Tyazhelnikov）表示。然而，尽管不愉快，影响“并不剧烈”。
“煤被重新导向到印度尼西亚，然后再卖给中国，”他说。“目的市场的重新分配。然而，调整相对容易。”
制药行业的压力
澳大利亚的优势可能在于其出口商品的相对简单属性。按价值计算，澳大利亚大多数贸易是在商品方面，这些商品易于出售给任何买家。泰亚热尔尼科夫强调，压力将主要集中在制药行业，因为美国是澳大利亚的重要市场，而复杂的供应链和认证要求使得将库存转移到其他地方变得困难。尽管像ResMed、CSL和Cochlear等公司在多个国家生产。
来自关税世界的最大风险可能是它们引发的整体经济放缓。自由贸易的好处主要体现在竞争驱动生产成本降低上—而其反面则导致效率低下和制造成本上升。澳大利亚元与全球贸易流动的强劲关系密切。虽然在短期内，当地制造商可以避开贸易壁垒的负面影响，但从长远来看，经济放缓对每个人（尤其是像澳大利亚这样依赖贸易的经济体）都将带来伤害。
在被问及是否有人可以作为此威胁规模的先例时，泰亚热尔尼科夫提到上世纪30年代，当时的报复性关税导致了全球经济衰退，从而为第二次世界大战铺平了道路。
“世界现在与当年截然不同，”他说。“但在很久之前并没有类似的事情发生。”
