围绕医疗巨头Healthscope的争夺战即将上演，重量级交易撮合者们将展开正面较量。而政治因素与社会许可问题将使这场博弈更加复杂化。
拯救私营医院运营商Healthscope的战役，正成为本年度最受瞩目的并购故事之一。
在蓝方阵营中，常年活跃于并购市场的戴维·迪皮拉（David Di Pilla）押下了重注。其投资平台HMC资本已向Healthscope现股东布鲁克菲尔德资产管理公司提交初步报价——此举主要是为保护其管理的上市房地产信托基金HealthCo的权益。作为Healthscope主要房东之一，该基金股价已因医院运营危机暴跌30%。
红方阵营则由海外对冲基金组成，这些精明的投资者正试图通过交易套利。据悉，Healthscope银团贷款方中又有两家机构以五折价格向匿名对冲基金转让债务。这些基金正大力鼓吹某咨询报告提出的”分拆方案”——剥离优质医院资产出售，同时舍弃亏损院区。
三周前，Healthscope与70%债权人达成债务冻结协议，获得至五月中旬的喘息期。对于回收率可能不足四成的债权人而言，对冲基金五折收购的报价颇具吸引力。去年GenesisCare的破产案例也证明：早脱手才是明智之举。
尽管技术上可行，但将Healthscope拆分为”优质资产包”与”不良资产包”的方案仍面临巨大阻力。若出售悉尼威尔士亲王医院等盈利院区，剩余亏损医院的存续将成难题。州政府不可能坐视墨尔本和悉尼西区医院陷入倒闭危机，私营医保公司、房东HealthCo与加拿大西北医疗地产信托，乃至担心医疗问题影响选情的联邦政府都将强烈反对。
布鲁克菲尔德与债权银行的立场同样微妙。正值在澳业务鼎盛期的布鲁克菲尔德必须权衡医院倒闭带来的声誉风险，其此前研究分拆方案却未实施的举动已说明问题。而注重社会形象的四大银行会否支持可能导致部分医院关闭的方案？
目前对冲基金收购的债务比例尚小，HMC资本的提案也被质疑偏袒自身利益。Healthscope正争分夺秒寻求长期解决方案，但现实困境在于——正如观察家所言，最可能的结果是”各方都不满意地妥协”。布鲁克菲尔德、债权人、房东乃至纳税人及医保用户，都不得不共同分担这份阵痛。
