并购交易规模在第二季度跌至十年来最低水平（疫情初期除外），Donald Trump的”解放日”关税政策延续了市场不确定性，迫使交易撮合者只能聚焦于超大规模并购。
伦敦证券交易所集团数据显示，截至6月30日的三个月内宣布的交易总数降至约10,900笔。若排除2022年第二季度疫情封锁导致全球市场瘫痪时10,600笔交易的极端情况，该数字创下2015年初以来的新低。
交易撮合者曾预期更保守的白宫政府会放松监管，掀起并购浪潮。
但企业与投资者实际面对的地缘政治风险远超预期——美国4月2日宣布的广泛关税政策叠加中东冲突，持续搅动市场波动。
“经历最初一两个月的亢奋后，董事会态度已转向谨慎，”世达律师事务所全球交易主管Lorenzo Corte表示。
尽管四月以来贸易紧张升级，LSEG数据显示交易金额仍稳定维持在9690亿美元，这得益于数笔战略级超大型交易的支撑。
今年百亿美元级交易激增75%，二季度重磅交易包括Cox以350亿美元收购Charter Communications、丰田汽车最大子公司330亿美元私有化交易，以及阿布扎比国家石油公司牵头的财团240亿美元收购澳大利亚Santos。
“市场积压着对大型战略交易的渴求，”宝维斯律师事务所合伙人Jim Langston指出，”企业若决定并购，必然追求能改变行业格局的重大交易，确保风险与回报匹配。”
经济增长前景、通胀及美元走势的不确定性，尤其制约私募股权行业，令资产估值难度加剧。
全球私募支持的收购案从一季度约2500笔锐减至二季度1850笔左右。与2024年同期相比，今年上半年私募交易量减少1250笔。
花旗北美投行业务负责人Jens Welter透露，交易撮合者正聚焦上市公司收购及非核心资产剥离。
典型案例包括KKR以47亿英镑收购伦敦上市公司Spectris工业集团，以及BP考虑出售润滑油业务Castrol。Welter称交易方正在合同中增设条款，以应对动荡市况。
“虽然私有化与企业分拆交易量料将维持高位，但交易结构日趋复杂，涉及股权延续与递延支付机制，”Welter补充道。
部分顾问对地缘政治形势趋稳持乐观态度，预计下半年交易活动将回暖。
达维律师事务所并购业务联席主管Oliver Smith认为，当前需求积累态势与疫情初期相似。
“当时人们意识到天不会塌，市场随即短暂复苏，”Smith表示，”当企业适应不确定性后，类似转机或将重现。”
