Австрали-Жиангхай үнэт цаасны Qu Чин: Бондын зах зээл бол энэ жилийн тэнцвэртэй зах зээл юм | Австрали Хятад хороолол

Нүдээ чөлөөлөөд чихэвч зүүгээд сонсоорой ~!
2020 онд бондын зах зээл тайван биш байх болно.Энэ тахлын нөлөөгөөр жилийн өмнө томоохон хэлбэлзэлтэйгээр өгөөжийн хэмжээ эхлээд буурч дараа нь өснө.Жилийн эцэст олон тооны захидал

2020年,债券市场并不平静,疫情冲击下先下后上,全年波幅较大。大批信用违约,造成市场大跌。

近日,江海证券首席经济学家屈庆接受澎湃新闻记者专访时表示,展望2021年,有几个因素最能影响后市,如疫情、政策、中美关系等。

“今年债券市场很难是一个牛市。”屈庆对澎湃新闻说,但也不太可能是一个熊市,更多会是一个平衡市,全年利率波动不大。他认为这将利好配置不利好交易,因此通过固收提供稳定回报,通过权益提供向上的弹性收益会是新的机遇。

屈庆提醒投资者注意今年的信用风险和通胀预期。他认为今年信用风险还是会压力较大。同时市场通胀预期在上升,伴随着通胀预期的回升,债券利率就会回升。

以下为澎湃新闻与屈庆专访实录(略经编辑):

澎湃新闻:2020年,债券市场并不平静。回顾的债券市场,您认为哪些事件或因素,最能影响后市?为什么?

屈庆:几个关键词,一是疫情,虽然现在逐渐缓和,但说不好未来影响有多远。其二是政策,包括财政货币政策,其三是中美关系。

疫情持续时间越长,它对经济社会的影响可能会越重。疫情导致了财政和货币政策大量放水,不放水的话经济撑不住,但过量会引发后遗症。为什么不久前的中央经济工作会议强调货币政策不能急转弯,就是要保持整个政策的延续性,因为政策制定者意识到疫情的长期冲击是客观存在的。

我觉得今年的财政货币政策肯定要收,但是会缓和地收。这对债券市场肯定有影响,因为如果政策放,则债券作为资产会受益,收紧时债券流动性也会有压力。

Үнэндээ5月份以后,我国债券市场中国债利率出现比较明显的回升,也是因为银行流动性边际收紧。

中美关系的博弈可能是长期化,拜登相对特朗普更加理性,更强调策略。

在这三条主线下,我们还要谈到нь,上涨对债券也产生了负面的压力。因为上涨,老百姓投资会从买理财的固定收益转向股票基金。

我对今年走势相对偏乐观,但上涨空间可能会低于,相应地对债券的冲击肯定比要小。

房子也一样,房价上涨,今年很多城市在不断进行房地产调控,房价对债券的冲击会相对缓和。

澎湃新闻:2020年11月,AAA级的国企永城煤电控股集团有限公司(下称永煤集团)债券违约,震惊市场,冲击了业界对高信用等级国企债券的“刚兑”信仰。弱资质地方国企债遭抛售、二级市场债券大跌、债券型基金被赎回净值大跌、投资机构全面风险排查。进入到2021年,您认为信用风险事件是否会加剧信用收缩,进而导致违约加速暴露?

屈庆:短期来说肯定是缓和了,因为10月份事故发生后,监管也在完善它的监管体系,银行间市场投放了很多钱去缓和市场流动性冲击。但是从趋势来说,2021年违约的压力可能会更大,因为我理解信用违约它不是一个“黑天鹅”,它已经是一个“灰犀牛”。

实际上从2016年到现在,我们每年的信用违约量都是逐渐创新高。信用违约的本质是企业还不了钱,过去一年经济下行的压力,再叠加早几年,由于企业融资比较通畅,很多企业过度投资,导致很多企业确实面临信用违约的风险。主要集中在产能过剩行业,和周期类的行业。

尤其提一下房地产,因为房地产整个政策基调还在压缩,我觉得房企的融资压力可能是未来需要关注的。

另外,现在很多的城投平台压力是比较大的,受疫情冲击,很多地方政府的财政收入在下降,支出也在加大,融资压力较大。

伴随着违约的不断加剧,未来会形成真正的垃圾债市场。这是一个必然的一个趋势,Энэ бүгд тийм.

澎湃新闻:对于2021年的债券市场,您总体上如何看待?新的一年,在行情方面,您认为债市的机遇点主要在哪里?

屈庆:今年债券市场很难是一个牛市。央行不太可能加息,今年又有通胀预期。

但它也不是一个熊市,可能更多是一个平衡市,全年利率波动不大,利好配置不利好交易。我觉得通过固收提供稳定回报,通过权益提供向上的弹性收益,这会是新的机遇。

澎湃新闻:展望2021年的债市,您认为需要特别注意哪些风险?

屈庆:第一个就是信用风险,今年肯定还是会压力比较大,对很多做信用债的投资者来说,基金、、券商还是面临违约的风险,对银行尤其是自营银行自有资金还是以利率为主,所以它这方面风险比较小。

第二个就是通胀预期。现在的情况就是通胀水平不高,但是市场会担心未来出现通胀,所以就是说通胀预期在上升。伴随着通胀预期的回升,债券利率就会回升。

我预计今年3到5月份通胀水平会有一定的回升,但这个回升是可控的。

从油价和铜价的走势来说,国际铜价已经快接近2012年的高点,油价接近历史高点还差很多。因为油的供需不大,但铜早几年由于在压缩产能,所以供给不够。所以通胀的实际水平未来应该说相对可控,因为我们现在很多产品,其供需并没有太大的,就算因为经济复苏引发需求起来,其供给也会马上回升。

Дахин хэвлэх мэдэгдэл: Энэхүү нийтлэлийг дахин хэвлүүлж, зөвхөн эх хувийг нь харуулсан хувилбарыг гаргасан болноЭсвэл анхны платформын хандлага нь бидний үзэл бодлыг илэрхийлдэггүй.Зөвхөн мэдээлэл нийтлэх платформыг хангаж өгдөг бөгөөд нийтлэлийг зохих ёсоор устгаж болно.Эсэргүүцэл, устгах хүсэлт гаргасан анхны зохиогчтой холбоо бариарай.

"Chinatown" Fb нь өдөр бүр Австралийн сонгосон мэдээг хуваалцдаг бөгөөд ингэснээр та хэзээ ч, хаана ч Австралийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээг мэдэх боломжтой @ 娱乐 、 @ migrant 、 @ 生活 资讯: https: //.fb.com / news.china.com.au /

[Хамтын ажиллагааны талаар ярилцах мэдээнд тавтай морилно уу! 】 WeChat захиалга: News-china-com-au

Холбоотой бичлэгүүд

Хүмүүс талархаж байна
Хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн менежмент

澳大利亚 - CMC Markets | 美联储会议摘要无新意,美元或面临回撤 | 澳洲唐人街

2021-4-9 11:29:05

Хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн менежмент

澳大利亚 - 周期之王!日赚1.7亿元,比茅台还香?这家公司港股一度大涨30% | 澳洲唐人街

2021-4-9 11:39:05

0 хариулт AНийтлэлийн зохиогч Mадминистратор
    Одоохондоо хэлэлцүүлэг алга, таны үзэл бодлын талаар ярилцъя
Хувь хүн төвтэй
худалдааны сагсанд
купон
Өнөөдөр нэвтэрнэ үү
Шинэ хувийн зурвас Хувийн зурвасуудын жагсаалт
хайх