比特币在唐纳德·特朗普当选后经历的上涨似乎即将结束，随着大投资者的逐步进入，该行业的热情开始减退。本不该是这样的情景。
在去年11月特朗普当选之际，加密货币市场迎来了大幅上涨，投资者们纷纷押注这位当选总统会兑现其使美国成为加密货币世界无可争议的王者的承诺。预计该行业将会放松监管，美国将购买比特币的战略储备，而那些曾对行业严格监管的金融监管机构也将被清除。
比特币在去年11月的选举日从68000美元飙升逾50%，在1月底达到了105000美元，成为过去12个月中表现最好的资产之一。
然而，突然之间，热潮开始减退。周三晚上，比特币正式跌入熊市，定义为与最近峰值相比下降超过20%。
尽管投资者在过去六个月中仍持有35%的收益，这并不意味着恐慌，但毫无疑问，特朗普时代的加密货币交易正面临诸多挑战。
一宗价值15亿美元的加密交易所ByBit的黑客事件动摇了市场信心。特朗普与阿根廷总统哈维尔·米莱一起进行的所谓“迷因币”炒作也引发了争议。尽管特朗普已罢免被视为对加密货币敌对的证券交易委员会主席加里·根斯勒，但他的雄心勃勃的计划却鲜少进展。
然而，Coinbase全球机构研究主管大卫·杜昂表示，耐心是必要的。特朗普通过最初的行政命令给予其顾问大约180天的时间，以制定加密货币监管框架，因此我们可以期待在四月看到更多进展；之后，国会的行动可能需要六个月到18个月的时间，尽管杜昂表示“国会内部有很多人愿意实际促成改变”。
杜昂进一步指出，尽管立法进程仍在进行，但这些努力的展开已帮助他与机构客户之间的对话发生了转变。“我感觉很多机构投资者对这一资产类别的信心大增，他们认为其将永久存在。”
本周在悉尼与同事萨加尔·德赛会见当地机构的杜昂表示，许多因素刺激了对加密货币的兴趣，包括寻求抵御地缘政治动荡的需求，以及许多机构目前已在传统替代资产（如私募股权和私人信贷）上投入巨大，正在寻求新资产类别的机会。
杜昂表示，许多机构仍在慢慢适应其波动性和与其他资产类别的相关性（杜昂认为两者实际上低于投资者认为的水平），但显然有意愿去学习。
然而，这并非普遍现象。尽管部分美国养老基金（包括密歇根州和威斯康辛州）已投资比特币，当地机构AMP也参与其中，但德赛表示，澳大利亚的养老基金目前仍在保持距离。
许多加密货币倡导者表示，比特币的新熊市只是暂时的回调，行业的增长将在特朗普的领导下恢复。然而，就像许多初始的特朗普交易一样，新政府的混乱可能仍将对市场情绪形成压制。