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噩梦醒来，发现自己身处于另一个噩梦中。对于本周刚刚经历“黑色星期一”的美国股市而言，又经历了一个“更黑的星期四”。
3月12日开盘后，标普500下跌，触发7%的熔断点，这是美股历史上第三次熔断，其中两次都发生在本周。
收盘时，美股三大指数都下跌近10%，为1987年“黑色星期一”以来的最大单日跌幅，高于2008年金融危机期间的单日最大单日跌幅。
美股的表现，也如海啸般传导至全球股票市场。巴西、泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印度尼西亚等至少11个国家股市均在这一天加入“熔断潮”的行列。
“恐慌”
“有一种恐惧和恐慌的感觉，”悉尼证券经纪公司Commsec的分析师詹姆斯·陶（James Tao）表示，高价值客户部门的电话一直响个不停。“现在的情况是不确定性太多，没人知道该如何应对……是战，还是逃跑？现在很多人选择逃跑。”
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恐慌的情绪随着特朗普“欧洲旅行禁令”而加剧，进一步传导到股市。
在欧洲、北美和澳大利亚，各种防控措施不断升级。罗马的天主教教堂被下令关闭，在当代历史上还是头一次；美国NBA和国家冰球联盟暂停本赛季余下比赛，美国职棒大联盟推迟赛季开始时间。
各国领导人感染的风险也在加剧。加拿大总理特鲁多的妻子从英国返回后确诊，目前特鲁多已自我隔离；巴西总统发言人魏因加藤（Fabio Wajngarten）确诊感染新冠病毒，他上周访美，并与特朗普同框合影；澳大利亚内政部长彼得·达顿（Peter Dutton）3月13日确认感染。
东京奥运会能否如期举行也引各方担忧。特朗普甚至建议推迟一年，“或许他们将它推迟一年……如果可能的话。我宁愿是那样，也不想看到到处空荡荡的体育场。”
“好的一点是各国政府正在升级防疫措施，不好的一点是对经济的负面影响也在加重。”中金固收分析师认为，因此市场需要看到这些防疫措施有一定成效，心态才可能会缓解下来。
暴跌之下，美联储当日的1.22万亿美元的救市计划未能起效。此前的“紧急降息”甚至起到反作用。同一天，欧洲央行则意外决定不降息，市场原本预期欧洲央行降息10个基点。
严厉防疫措施，带来对经济冲击的担忧；大规模救市措施，带来适得其反的作用；力度达不到市场预期的政策，又被认为救助力度不够。各国央行和政府推出的措施，面对市场的恐慌情绪似乎难以达到效果。
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特朗普在白宫发表全国演说，批评欧洲面对“外国病毒”反应不够快。
那市场到底有多恐慌？
衡量市场恐慌程度的Cboe波动率指数（VIX）周四收报75.47， 录得有史以来最大的单日涨幅，处在2008年11月金融危机最严重阶段以来的最高水准。
不过，也有分析师认为离一场经济危机还有距离。
还没有2008年那么严重？
光大证券宏观分析师认为，如果疫情在美国一个季度左右可以得到控制，那么短期内这次疫情尽管对美国经济会造成较大的影响，但可能不是系统性冲击。政府在必要时刻可能出手防止问题急剧恶化。经济金融市场短期动荡难免，但再次发生金融危机的概率不大。
在中国有“股神”美誉的巴菲特日前在一次采访中称，如果坚持足够长的时间，将会看到这个市场上任何情况都可能发生。最近的这次震荡是由新冠肺炎疫情和油价暴跌这场“组合拳”带来的后果，但1987年10月的金融恐慌显然更为严重。而且至少到目前为止，2008年比现在发生的任何事情都要可怕得多。
作为病毒最先爆发地的中国，似乎没那么恐慌。疫情重灾区湖北省新增病例大幅减少，中国国家卫健委称，3月12日大陆新增新冠肺炎确诊病例8例，其中湖北新增新冠肺炎确诊病例5例。但中国卫健委官网补充说，累计确诊病例数订正增加12例。
中国A股也成为全球熔断潮中罕见抗跌的市场。
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下一步负利率？
下一步怎么办？除了财政补贴计划，市场预计美联储下周召开会议后会进一步降息。
美国银行利率策略师布莱金哈（Bruno Braizinha）表示，“考虑到美联储的工具箱日渐见底，总是存在实施负利率政策的可能性。”
美联储罕见地“紧急降息”50个基点后，联邦基金指标利率目标区间在1.0%-1.25%，而这一数字从未低于0%-0.25%的区间。
联储官员曾表示，他们反对实施负利率，这一政策在欧洲和日本产生的效果好坏参半。
不过，一些分析人士认为美联储历史性地进入负利率时代将不可避免。
加拿大外汇银行（Exchange Bank of Canada）外汇策略部主管布雷加雷（Erik Bregar）表示，看起来我们正朝着负利率的方向发展，美联储似乎已弹尽粮绝。
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