导读：Gundlach认为，导致未来纳指继续大跌的因素仍是通胀，受基数效应和刺激措施影响，今年夏天美国通胀就可能超过3%。
今日，有“新债王”之称的DoubleLine创始人Jeffrey Gundlach在电话会上表示，尽管采取了所有的刺激措施，但在恢复经济增长速度之前，美国不会完全摆脱衰退。
Gundlach在电话会上发表的核心观点如下:
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美国个人收入的27%都来自政府，人们可能开始相信刺激是永久性的。
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CPI会在6-7月份超过3%并在上面停留几个月。
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美元短暂反弹后将下跌。
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纳斯达克可能已经见顶，对应2000年泡沫的双顶。
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下次金融市场危机到来VIX会超过100。
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黄金经过昨日跌至每盎司1680美元应该已经见底。
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目前最便宜的资产是农场。
01
人们可能开始相信刺激是永久性的
Gundlach指出，在美国居民个人收入构成中，来自政府的补贴收入占比已经达到27%，而刺激计划还需要继续进行。
这也使得美国的预算赤字已经达到创纪录的GDP的16.2%。
对于给年收入15万美元的人一堆钱的美国刺激计划，Gundlach将其批评扩大到更广泛的债务货币化。同时警告说人们可能开始相信刺激是永久性的。
最大的问题是我们已经完全沉迷于这些刺激计划。尽管人们可能开始相信刺激是永久性的，但我担心我们会看到对无休止刺激的一些实际需求。
02
美元反弹后将下跌
接下来，在谈到美元时，Gundlach表示，尽管他最近几个月一直看涨美元，但他预计美元在短暂反弹后将下跌。
03
VIX指数在下一次经济低迷期间将超过100
对于股市，Gundlach提到了“超级六大”科技股，并表示这些股票的估值与疫情前的水平相比，高得惊人。
他展示了飙升的市盈率，称这些科技股的远期市盈率升至19倍，但没有1999年那么高。Gundlach表示，在美国总统乔•拜登谈论提高企业税率的问题上，一旦该法案纳入估值，市盈率可能会更高。
Gundlach警告说，纳斯达克指数可能会出现2000- 2003年那样的下跌，可能已经见顶。另外，Gundlach还做出了一个令人震惊的预测:“VIX指数在下一次衰退中将超过100。”
04
通货膨胀
造成“崩盘”的原因是什么？
Gundlach指出，也许是通货膨胀。在基数效应和刺激措施的支撑下，他预计今年夏天的几个月整体通货膨胀率将超过3%。
Gundlach认为情况可能会变得更糟: 他将CPI与ISM价格进行了比较，说人们可以合理地预测总体通胀率可能会超过4%。
这真的会吓坏债券市场。
05
黄金可能反弹
Gundlach提到金价昨日跌至每盎司1680美元，尽管此前Gundlach对黄金持中性态度。现在，他表示这可能是本轮黄金周期的低点，黄金在长期内可能反弹。
因为抛售已经相当强劲。
DoubleLine的模型显示，黄金大约处于公允价值。
另外，他提到金/铜的比率表明，美10年期国债的收益率应该在3%，并预计长期收益率将出现温和的下跌。
06
美联储会欢迎通胀上升
在过去几年里，美债的主要买家是美联储，Gundlach认为美债”缺乏强劲的需求”，并指出最近七年期美债灾难性的遭抛售是进一步的证据。
在Gundlach看来，美联储不仅不担心通胀上升，而且会欢迎通胀上升。因为负利率将使联邦债务更容易管理。
07
最便宜的资产是农田
在回答当前世界上最便宜的资产是什么的问题时，他的答案是：农田。
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