Westpac的利润增长了两倍多，这在统计和运营上都只是海市蜃楼。其实际营业利润实际上下降了约15%。
Westpac股价飙升5%，表明机构投资者的不懂、无知和明显的无能交织在一起。
截至今年3月份的6个月对Westpac来说非常好，它们的大部分贷款都贷给了购房者。
他们只是把钱扔出去，以非常划算的方式向风险相对较低的自住业主提供越来越多的贷款。
此外，这些银行前所未有地拥有一个非常友好的储备银行——几乎是保证它们能获得有效无息贷款的资金。多亏了澳洲联储，银行付给了储户零利率或者近乎零利率的贷款。澳大利亚央行首次以仅0.1%的利率向银行直接发放更多贷款。
从最基本的角度来看，利润飙升的统计幻象几乎完全归因于Westpac潜在的贷款损失预先提供了过多的资金，而这些损失是在封锁性衰退中预期的，但从未出现。
Westpac拨备了22亿澳元的巨额贷款损失，但这些损失没有出现。这意味着，在最近的一半，Westpac不仅不必拨备一澳元的贷款损失准备金，而且它实际上能够冲销早期超额拨备的一大块（3.72亿澳元）。
去年，Westpac还遭受了10亿澳元的巨额洗钱罚款，以及英国皇家委员会（Royal Commission）向客户支付补偿金的最后一笔。
它们让Westpac在此前的利润中损失了14亿澳元，今年，这些非运营成本仅为2.82亿澳元。
如果我们还消除了去年上半年的扭曲影响，尤其是罚款，Westpac的实际运营利润实际上下降了约15%。
对于一家银行来说，在如此宽松的经营环境下，我认为这是一个相当糟糕的表现——尤其是在整整6个月里，澳大利亚央行都在扮演圣诞老人的角色，而不仅仅是一次从烟囱里下来的访问。另外两家——澳大利亚国民银行（NAB）和澳盛银行（ANZ）——3月中期的结果将是有趣的，因为它们的住房贷款规模较小。
银行过去的利润是15%甚至更高，CBA确实增长了约20%。现在，Westpac的股本回报率仅为10.2%。因此，与过去相比，这一水平较低。
可以说，在一个零利率的世界里，这个利率太高了。其他所有人，尤其是银行储户，都在努力从自己的投资中获得哪怕很小的回报。
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