华尔街对美国企业盈利引擎的信心正在减弱，这可能会给已经遭受重创的美国股市带来更多动荡。
尽管企业盈利的总体前景依然强劲，但分析师们一直在逐步下调对未来12个月公司业绩的预期。
根据彭博智库的数据，过去23周中有22周，标普500指数公司的盈利预测下调次数多于上调次数，这是自2023年初以来最长的一次。
对于股票投资者来说，盈利前景的恶化是一个不受欢迎的进展，尤其是在美国总统特朗普的关税政策引发了对经济影响的担忧，导致标普500指数下跌之后。
由于市场的高估值需要强劲的盈利增长来支撑，企业未来几个月可能难以达到盈利预期的迹象可能会进一步打击市场情绪。
尽管第一季度财报季将于4月11日由摩根大通和其他银行的报告拉开帷幕，但一些美国公司已经发出了令人担忧的信号。
美国航空上周预测其第一季度亏损将是预期的两倍，而此前一天，领头羊达美航空将其盈利预期下调了一半，两家公司都提到了航空旅行需求的减弱。包括Kohl’s、Abercrombie & Fitch和沃尔玛在内的零售商也发出了谨慎的声音。
彭博智库的数据显示，分析师仍预计2025年标普500指数公司的盈利将增长10%，低于1月初13%的预测。
但下行空间可能很大：BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，分析师需要将2025年的年度盈利预期下调至高个位数，以反映关税对企业利润率的限制。
“随着更多公司围绕特朗普的关税政策发布指引，盈利预期仍有下调的风险，”花旗集团美国股票策略主管Scott Chronert表示。
其他人已经下调了盈利预期。高盛首席美国股票策略师David Kostin已将其全年盈利增长预期从11%下调至9%。
他现在预计该指数年底将收于6200点，低于此前预测的6500点。这仍将比上周五收盘价上涨近10%。
过于黯淡的盈利前景可能会拖累股市。投资者已经在为未来的下行做准备，黄金价格创下历史新高就是明证。自2月中旬以来，美国政府债券的价格也有所上涨，这是另一个受紧张投资者欢迎的投资标的。
Globalt Investments的合伙人兼高级投资组合经理Keith Buchanan一直在抛售一些大盘成长股并增加现金配置。“谨慎行事是明智的，”他说。
当然，近年来企业业绩在面对从通胀飙升到数十年最高利率等各种挑战时表现出了韧性。投资者希望特朗普在利润受到挤压之前能够软化或取消关税。
彭博智库的股票策略师Michael Casper表示，可能需要几个月的时间，更多卖方分析师和公司才会下调盈利预期。
这种情况在特朗普的第一个任期内曾发生过：尽管2018年初美中贸易战升温，但对企业利润的打击大约一年后才显现出来。
不过，Casper指出，当时经济得益于大规模企业减税。随着经济担忧加剧，特朗普在第二任期内推动全面税收法案的压力越来越大。
对于Ion Macro Management的首席执行官Michael Shaoul来说，盈利并未成为近期抛售的原因，他认为抛售是由投资者减持美国大盘股并将资金重新分配到欧洲和亚洲市场所驱动的。
他仍然对企业盈利和股票的长期表现持乐观态度。然而，“如果市场出现任何负面的盈利意外，情况将变得更加动荡，”他说。
彭博社
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