纽约 | 在全球经济脆弱、中央银行大规模购金，以及唐纳德·特朗普总统通过对盟友和战略竞争对手征收关税来重塑全球贸易规则的背景下，黄金价格首次突破3000美元/盎司大关。周五，黄金价格一度上涨0.5%，达到了3004.94美元/盎司，但随后又回落。
这一突破了心理价位的3000美元关口，凸显出黄金在动荡时期作为价值储存的历史角色，以及在市场中作为恐慌指标的作用。在过去的25年中，黄金价格上涨了十倍，甚至超过了标志美国股票的标准普尔500指数，该指数在同一时期内仅上涨了四倍。
随着交易员为关税做准备，黄金的美国售价超过其他国际基准，促使经销商在关税生效前迅速将黄金大量涌入美国。
在选举日和3月12日之间，超过2300万盎司的黄金，价值约700亿美元（约1100亿澳元），流入了纽约的Comex期货交易所的金库。这一涌入如此之大，以至于助推美国在一月份的贸易逆差创下新纪录。
黄金价格的上涨通常与更广泛的经济和政治压力相关。金融危机后，金价突破了每盎司1000美元的关口，并在新冠疫情期间突破了2000美元的水平。
疫情之后，价格回落至1600美元附近，但在2023年重新上涨，主要受中央银行的影响。它们购入黄金以摆脱对美元的依赖，担心美元使其面临来自美国的惩罚性行动。
中国的购金潮
在2024年初，市场再次跃升，主要是由于中国的购入，因该国经济前景的不确定性日益增加。在美国选举后，受新政府激进贸易政策的影响，金价上涨势头愈加明显。
“黄金是一种能够在我们见过的各种宏观经济动荡中保持价值的资产，”第一鹰投资管理公司的联合投资组合经理托马斯·凯尔索斯说。“我们看到，尽管波动性较大，黄金在几个世纪以来始终能够回归并维护其购买力，同时提供流动性。”
尽管通常会面临阻碍，如更高的利率和强势美元，但黄金的近期反弹并未受到影响。当债券或银行存款提供丰厚回报时，黄金作为无息资产的吸引力则降低。
美元是黄金交易的主要货币。当其他货币持有者面临美元升值时，这通常导致金属的抛售压力。
不过，这次相同的市场力量吸引了新的买家。随着人民币对美元贬值，中国投资者纷纷入场。全球持续高企的通货膨胀也增强了黄金作为价值储存的吸引力。而投资者对黄金近期上涨的担忧，也推动了需求。
“很多投资者在金价突破2400美元、2500美元、2600美元时错失良机。我们一直在说：‘这不会持续，会有修正和整合’，但是完全没有发生，我认为投资者不想错过3000美元的机会。”咨询公司Metals Focus的创始人菲利普·纽曼表示。
特朗普的不可预测性
但是，其实主导2025年金价的最重要因素是新美国政府的激进和不可预测的贸易政策。特朗普总统对加拿大、墨西哥及欧盟征收关税，并对中国商品以及所有钢铝进口加征关税。在欧盟以同样方式反击后，美国则表示将升级正在升温的贸易战。
特朗普政府威胁将全球秩序推向更大的破坏。总统暗示美国愿意利用经济强制力——甚至是武力——来控制格林兰和巴拿马运河；并提出了一项备受争议的加沙重建计划。
自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，许多俄罗斯的美元资产在海外被冻结。中央银行纷纷注意到：美元可作为武器，决定着它们对金融体系的访问权限。自入侵以来，中央银行的购金量已翻倍，从每年约500吨增至1000吨以上。
中国被历届美国政府视为地缘政治对手，自2022年大幅增加了购买黄金的力度。尽管随着金价飙升其购买有所放缓，但其他中央银行补充了这一空缺，波兰、印度和土耳其成为去年最大买家。
尽管金价上涨幅度明显，但与1980年调整后通货膨胀的历史高点相比，仍有很大差距，当时的金价约为3800美元/盎司。彼时，经济增长乏力、通货膨胀失控和地缘政治摩擦加剧 фактори покорили цены, некоторые аналитики считают, что类似的力量会在2025年推动黄金走入未知领域。
金价达到3000美元的速度超出了大多数主流预测者的预期。过去一年，随着价格果断突破2000美元和2500美元的关键心理障碍，大多数分析师并未调整其看法，反而提高了预测值。目前，一些分析师已将下一个主要标志物列入视野。
“如果要达到3500美元/盎司，投资需求需要上升10%，”美银分析师迈克尔·维德默在2月12日的报告中表示。“这虽然很多，但并非不可能。”
彭博社
