随着看涨的交易员为金价本月突破每盎司3000美元欢呼时，另一种商品已悄然扩大其对黄金的领先优势，成为今年突破性交易的有力竞争者。
尽管黄金因进一步上涨15%至创纪录的每盎司3039美元而成为头条新闻，但其更为低调的“表亲”白银今年也上涨了17%，达到每盎司34美元。
白银缺乏关注并不新鲜。它常被称为“穷人的黄金”，尽管提供类似的多元化和避险功能，但其传统交易价格较低。即便如此，白银通常跟随黄金价格的大幅波动，由于其市场规模较小，波动性往往被放大。
但自2022年黄金开启历史性牛市以来，这一趋势并未延续。反常的是，尽管黄金价格上涨，白银表现却相对落后。
大宗商品策略师将这一异常归因于过去三年地缘政治格局的变化，当时各国央行加大了对黄金的购买力度，创下历史新高，以分散其储备，减少对美元的依赖。
尽管白银市场缺乏这一关键需求来源，但澳新银行表示，随着投资者寻找比黄金更便宜的避险替代品，白银将开始迎头赶上。
“我们认为，白银为错过黄金价格上涨的投资者提供了一个机会，他们可以利用黄金价格上涨的势头，”澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示。“与黄金相比，白银的相对低估可能会吸引投资者的兴趣。”
实物市场也面临美国总统特朗普不断升级的贸易战的压力，因为美国70%的白银从加拿大和墨西哥进口，而这两个国家正是其关税政策的主要目标。
尽管加拿大已宣布对包括白银在内的300亿加元（约合32.9亿美元）的美国商品征收25%的关税作为报复，但投资者预计华盛顿将在4月2日实施新一轮关税。
交易员们试图通过提前购买美国白银来规避即将到来的关税，导致纽约Comex期货与伦敦现货价格之间的价差扩大至每盎司1美元，远高于疫情期间每盎司50美分的所谓价差。
投资者通过套利抓住这一价差机会——即在不同的市场同时买卖同一资产以从价格差异中获利——通过从伦敦提取白银并将其运往美国金库，以获取纽约的溢价。
这种动态也在铜市场上演，纽约铜价较伦敦高出惊人的11%。
