菲尔·科尔内特是阿特拉斯基金管理澳大利亚股票收入基金的投资组合经理。这家总部位于悉尼的公司管理着约1.9亿澳元的资产。
您如何看待市场的抛售？
在过去几年中，我们目睹了一个令人矛盾的市场，股票买卖取决于最新的头条新闻，而未考虑实际的交易价格。很长一段时间以来，估值似乎第一次变得重要。市场的抛售迫使投资者思考什么才是合理的价格？优质股票在抛售中会与被高估的股票一起被卷入，这为投资者创造了绝佳的机会。那些拥有稳健收益和强大财务状况的股票，常常支付固定股息，当市场恢复平静时，它们将受到追捧。
波动性增加使我们出售的期权价格上升。这为我们的投资者带来的收入超出了股息收入，有助于我们达到7%到10%的年收入目标，且不考虑分红抵税。
最后，市场抛售凸显了收入的价值——资产的收益率是多少？投资者，特别是退休人员，重视定期收入。这种收入需要可靠，如果能够获得分红抵税那就更好了。在市场抛售中，稳定的股息提供了一种安全保障。
时间将证明此次抛售是否会导致人们在长期内从成长与梦想转向质量与价值，但对收入的关注只会加剧。近期APRA决定缩减430亿澳元的混合市场，这一市场自1998年以来一直是主要的收入来源。对此，人们将有很多疑问，应该去哪里寻找稳定可靠的分红抵税收入。
您认为该基金中被市场低估的股票是哪一只，其原因是什么？
CSL的股价在过去六个月中下跌了20%，尽管它销售的大部分是非自主选择的生命救助生物治疗产品。在公司报告出稳健的利润增长以及由于澳元贬值而导致的16%的股息增加后，我们对股市疲软感到惊讶。市场忽视了CSL主要免疫疗法业务的良好结果以及对经常受到批评的肾脏收购Vifor的改善，而专注于美国早些时候流感疫苗的疲软表现。
管理层预告2025年利润增长将达到10%至13%，而该公司销售的产品将受到特朗普关税的有限影响，因此CSL当前的股价看起来是一个吸引人的入场点。考虑到澳元贬值，该公司作为海外收益者的性质也颇具吸引力。
该基金中哪只股票的近期上涨潜力最大？
Ampol似乎提供了相当大的上涨空间，因为其精炼利润率改善、资产负债表更强、现金流充足。阿特拉斯预计将面临股息增加和资本管理的可能。公司的收益倍数仍低于国际同行，并且在经历了艰难的12个月后，其交易价格低于长期历史平均水平。2025年利润将较2024年大幅增长，而且不会受到Lytton炼油厂维护的影响。在四月的第一季度交易更新中确认的转机可能是重新评级的催化剂。
您喜欢的股票中，有哪些人们不太了解？
我们的投资组合中充满了大家熟知的公司，拥有稳定的自由现金流、利润增长、强大的资产负债表、可靠的股息和经过时间考验的商业模式。
另外，随着我们为投资组合的持股实施买卖策略以获得额外收益，投资组合倾向于较大的公司，这使我们能够出售看涨期权。
实际上，在当前无差别的市场抛售中，人们无需深度挖掘较小且不太知名的公司，目前像麦格理、力拓、西太平洋银行和CSL等知名公司在当前的价格水平上都很有吸引力。
您最喜欢的本地酒吧/餐厅以及您的推荐菜是什么？
我最喜欢的餐厅是位于天使广场的密切小店Ragazzi，那里的香肠和辣椒菜肴非常出色。根据您的心情，还可以搭配巧克力波本冰淇淋。
您推荐哪些播客？
无赦无怜（No Mercy No Malice）是斯科特·加洛韦教授主办的播客，自2019年以来我就一直在阅读和收听。
