私募巨头CVC资本去年通过收购DIF资本进军基建投资领域，现成为第五家竞购偏远地区电力企业Zenith Energy股权的机构。据《街谈巷议》栏目披露，由杰登公司担任顾问的CVC DIF上周已提交更新后的无约束力报价，正与KKR、EQT Partners、Morrison以及摩根士丹利基建基金同台角逐。
知情人士透露，卖方顾问加拿大皇家银行与Azure已要求竞标方在截止日前提高报价。Zenith现有股东太平洋股权投资、加拿大养老基金OPTrust及Foresight集团预计将在4月7日当周确定最终入围名单。此前卖方已完成19亿美元再融资，并于本月早些时候在珀斯为候选机构举办管理层路演。
正如本栏目此前报道，瑞典投资机构EQT Partners与KKR旗下由Andrew Jennings领衔的基建团队被视为领跑者。Jennings在昆士兰投资公司任职期间曾主导对同类企业Pacific Energy的投资，去年成功收购昆士兰机场后正寻求新交易。EQT刚为其第六期基建基金募资215亿欧元（约合370亿澳元），同样来势汹汹。
Zenith专为大型矿企建造离网电站，14个项目总装机容量达661兆瓦。本财年预估息税折旧摊销前利润1.2亿澳元，在能源脱碳浪潮中具备增长潜力。其竞标进程恰逢APA集团成功收购Alinta Energy偏远地区电力资产的热门交易。
不过此次出售并非一帆风顺。竞标方对三位股东具体出售比例不透明提出质疑，尽职调查文件中包含多套含激进增长假设的盈利预测，导致市场担忧报价能否满足卖方预期。此外，存在股东可能通过续期基金保留资产的风险，但接近交易人士予以否认。
目前KKR聘请了麦格理资本与Gresham Partners担任顾问，EQT获得瑞银支持，Morrison则委任摩根大通协助交易。
私募机构对离网电力资产的争夺战愈演愈烈，折射出能源转型背景下的投资热潮。交易进程中的信息不对称与估值分歧，凸显了基础设施类资产并购的复杂性。
