黄金价格首次突破每盎司5000美元大关——眼中放光的不只是大宗商品投资者。随着市场担忧特朗普政府经济政策将冲击股市，大量资金涌向这一避险资产，基金经理们正抓住商机，纷纷重启或新设黄金基金。
以澳元计价的黄金价格周二触及每盎司5028美元（澳大利亚矿商广泛采用的指标），而以美元计价的更主流报价也创下每盎司3133美元的历史新高。
过去三个月的持续上涨使金价今年累计涨幅近20%，创1986年以来最佳季度表现。就在18个月前，黄金交易价格还低于每盎司2000美元。基金经理们预见这场黄金热潮将持续十年，而澳大利亚矿商和勘探企业的股价尚未反映这一趋势。
“我认为主流市场尚未意识到这一点，但我们希望这将是近15年来真正黄金牛市的开始，”柯林斯街资产管理公司的迈克尔·戈德伯格表示，”前两轮黄金牛市持续约十年，我估计当前牛市仅进行三到四年。”
金价飙升正值股市大幅抛售之际，投资者日益担忧美国总统特朗普的关税政策将导致全球最大经济体陷入衰退。各国央行也在将储备资产从美元转向黄金，助推了金价急涨。
专为超级基金和家族办公室服务的L1资本公司也推出了专项黄金策略，旨在把握柯林斯街预见的黄金价格与矿业公司估值之间的脱节机遇。
“令人费解的是，尽管这些中型黄金股对金价上涨具有巨大盈利杠杆，过去一年股价却几乎未动，”L1联席首席投资官马克·兰道表示，”我们认为所持股票的盈利可能因（此轮上涨）增长200%至300%。”
花旗估计，澳交所上市矿商的估值反映的金价区间为每盎司2250至2500美元，远低于现货价格。这家华尔街投行将差异部分归因于该行业实现业绩指引的不良记录。
花旗大宗商品全球主管马克西米利安·莱顿称，今年金价飙升使矿商利润率达1980年代以来最高水平，为黄金生产商创造了”四十年一遇的礼物”。
投行对金价顶峰的预测各异。加拿大皇家银行资本市场最新上调预测，预计今年均价3039美元，2026年达3195美元。花旗认为未来三个月金价将达3200美元。
部分机构更为乐观。高盛近期将年底预测上调至3300美元，摩根士丹利看高至3400美元，麦格理则预测可能触及3500美元。
在锂价低迷、铁矿石停滞之际，金价上涨也催生更多并购交易。南非金田公司对澳大利亚合资伙伴金路资源发起33亿澳元敌意收购；澳洲最大金矿商北极星拟50亿澳元收购德格雷矿业；斯巴达资源与拉梅留斯资源已同意42亿澳元合并。
金价上涨还使澳大利亚长期闲置的金矿重获生机，西澳库尔加迪和维多利亚圣阿尔诺等历史采金区正经历复兴。加拿大皇家银行的亚历克斯·巴克利指出，西金资源、美丽华黄金等中型矿商估值偏低。
“鉴于盈利能力和资产负债表改善，我们普遍看好所谓’低质量’中型矿商，尤其偏好生产未对冲的企业，”他在客户报告中写道。
